Страховка от дефолта России подорожала рекордно за полгода — росСМИ

Страховка от дефолта России подорожала рекордно за полгода — росСМИ

Очередная хорошая экономическая новость из соседней страны. Стоимость страховки от дефолта России резко выросла на ожиданиях дальнейшего ужесточения политики ФРС и нарастающих признаков дефицита долларов на европейском рынке.

5-летние кредитно-дефолтные свопы (CDS) — инструменты, позволяющие застраховаться на случай суверенного дефолта РФ, — с начала недели поднялись на 16 базисных пунктов, а во вторник достигли отметки 123 б.п., рекордной с декабря.

За день российские CDS подскочили в цене на 11%, а по сравнению с минимумами конца февраля — на 23%. Рост котировок, отражающий риски вложений в Россию, стал рекордным за полгода, отмечает Finanz.ru.

Существенный рост кредитных рисков наблюдается для всех развивающихся рынков, указывает глава аналитического департамента «Локо-инвест» Кирилл Тремасов: в среднем CDS EM подскочили за день более чем на 10%. Для Аргентины — на 23 б.п., для Турции — на 17 б.п., для Южной Африки и Бразилии — на 16 б.п.

Индекс iTraxxCrossover, являющийся композицией CDS высокорискованных европейских заёмщиков, вырос с 256 до 290 пунктов.

Риски вложений в развивающиеся стран растут из-за ужесточения политики ФРС и растущего напряжения на денежном рынке, где, по всей видимости, возник дефицит долларовой ликвидности, говорит Тремасов.

Об этом свидетельствует расширение спреда между ставкой LIBOR и ставкой индексного свопа (OIS), отмечает он: первая — отражает стоимость беззалоговых кредитов на межбанковском рынке, а вторая — стоимость обмена плавающей ставки на фиксированную.

Этот спред резко расширялся на фоне финансового кризиса 2008-09 гг (до 350 б.п.), во время долгового кризиса зоны евро поднимался до 50 б.п. Сейчас же Libor-OIS даже выше этой отметки впервые с 2009 года. 

Происходящее отражает растущий дефицит долларовой ликвидности в системе, что «отчасти является следствием сворачивания баланса ФРС, а отчасти —резко возросших объёмов заимствований казначейства США», отмечает Тремасов: Федерезерв изымает с рынка по 20 млрд долларов в месяц, а американский Минфин планирует за квартал занять 440 млрд — рекордную с 2009 года сумму.

«Все это несёт большие риски в первую очередь для emerging markets — как акций, так и облигаций. При ухудшении ситуации с ликвидностью продавать в первую очередь будут рискованные активы», — предупреждает Тремасов, добавляя, что если ФРС на заседании в среду намекнет на четыре повышения ставки в этом году, «на рынках может начаться буря».