Нацбанк будет медленно удешевлять деньги, чтобы не спровоцировать новый рост цен

Нацбанк будет медленно удешевлять деньги, чтобы не спровоцировать новый рост цен

Финансисты ждут снижения стоимости ресурсов для активизации кредитования

Правление Нацбанка 5 сентября 2019 года примет решение о снижении своей учетной ставки, спрогнозировали все опрошенные UBR.ua финансисты. Их прогнозы разнятся лишь в темпе данного снижения: его оценивают от 0,5% до 1,5% годовых, при текущем значении на уровне 17%. Действительно очень большой разброс мнений.

«Как мы полагаем, в этот раз НБУ снизит ставку более решительно — на 1%, до уровня 16% годовых. А возможно и до 15,5%. На прошлом заседании в июле, НБУ снизил ставку лишь на 0,5%: с 17,5% до 17%», — отметил UBR.ua директор ИГ «Универ» Александр Куликов.

Просадку учетки сразу на 1,5% годовых допустил лишь один эксперт. Остальные ждут более сдержанное движение вниз.

Аргументы за 1%

«Думаю, ставку опустят на 1% годовых. Это в интересах кредитного рынка, где следует активнее снижать цену гривневого ресурса. И, конечно, же нового правительства, которому нужно уменьшать стоимость обслуживания госдолга», — заверил UBR.ua заместитель председателя правления Первого инвестиционного банка Владислав Кравец.

Аргументы за 0,5%

Сразу несколько экспертов спрогнозировало полупроцентное уменьшение.

«Полагаю, что учетная ставка будет уменьшена на 0,5% годовых, до 16,5%. Этому способствуют позитивные тренды в экономике страны, и это поможет активизации кредитования», — сказал UBR.ua председатель правления Пиреус Банка Сергей Наумов.

С ним согласился финансовый эксперт Василий Невмержицкий: «Нацбанк ограничиться просадкой ставки лишь на 0,5% годовых. Вряд ли уменьшит ее сильнее. Поскольку выходит на прогнозные показатели по инфляции, и будет делать все, чтобы сдержано и аккуратно развивать кредитование. Ведь сильный вброс новой гривневой массы, может снова раскачать инфляцию. Плюс ко всему в НБУ будут учитывать фактор внешнего давления мировых рынков и неоднозначное развитие торговой войны между США и Китаем».

Что нужно новой власти

Новое правительство наверняка постарается повлиять на решение Нацбанка по учетной ставке. Новый премьер Алексей Гончарук косвенно признал это в ходе своего вчерашнего выступления в Верховной Раде, когда говорил, что украинская экономика нуждается в дешевом кредитном ресурсе. И снова повторил свою цель в этой части — снижение стоимости кредитов в Украине до 12-13% годовых. И для бизнеса, и для ипотек.

В тоже время Гончарук подтвердил, что Кабмин не будет вмешиваться в работу НБУ и посягать на его независимость — это стало настоящей мантрой, которую новые чиновники повторяют при любом случае (вероятнее всего, чтобы удовлетворить МВФ, который на этом настаивает). Однако все же ввернул тезис о том, что центробанку нужно быть гибче и содействовать росту экономики путем снижения стоимости ресурсов.

Совершенно очевидно, что новое правительство заинтересовано в увеличении объемов кредитования. Бизнеса — чтобы нарастить объемы производства и ВВП. Населения — чтобы увеличить объемы потребления, которые будут подталкивать продажи товаров и услуг бизнеса, и снова-таки играть на увеличение ВВП. Только так Кабмин может выйти на озвученные Гончаруком темпы проста экономики — с нынешних 2-3% до 5-7%.

У Нацбанка есть только одна возможность сдерживать порывы энергичного Кабмина — каждый раз напоминать ему об опасностях инфляции. Ведь если ее не сдерживать, и цены на товары и услуги будут стремительно расти, а покупательская способность гривны падать — то люди не ощутят на своих кошельках рост экономики. Им будут платить больше, а купить на эти деньги они смогут либо столько же, либо меньше. Это не коррелирует с обещанием Гончарука по части борьбы с бедностью в Украине.

Также что баталии между Кабмином и Нацбанком на тему дешевых кредитов будут продолжаться, и легких решений не будет.

Чем обернется снижение ставки

1. Чем активнее Нацбанк будет снижать свою ставку — тем резвее банки будут снижать проценты по гривневым депозитам населения и бизнеса. Сейчас по ним платят в среднем 15-18% годовых в зависимости от срока и вида вложения.
2. Кредитные ставки будут уменьшать с опозданием на месяц-другой. И только лишь при условии снижения кредитных рисков, которые пока остаются достаточно высокими из-за незащищенности прав кредиторов, разваленной судебной системы и прочих моментов.
3. Пропорционально уменьшению учетки будет падать доходность гривневых гособлигаций Минфина. Что наверняка будет выливаться в уменьшение покупок ОВГЗ. Если верить аналитикам, сейчас это не страшно: госдолг и госбюджет профинансированы, и Минфину хватает средств (на 1 августа на едином казначейском счете было почти 49 млрд. грн). Хватит ли их на всю осень и зиму — покажет практика.
4. Доллар перестанет дешеветь. «Снижение ставки НБУ притормозит рост курса гривны и тренд роста смениться боковым трендом, в котором гривна будет находиться в диапазоне 25-26,5 гривен за доллар», — спрогнозировал Александр Куликов.